新加坡對Web3「重拳出擊」，香港或成資本新避風港？

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近些年來，Web3成為全球重點探索的前沿科技，有望催生數字經濟新生態的發展前景，吸引了新加坡和香港等城市的爭相入局。

曾被譽為「亞洲加密天堂」的新加坡，近期突然對Web3行業祭出監管重拳。而一水之隔的香港，卻以開放姿態張開雙臂，用更靈活的監管框架迎接Web3新機遇。當風暴來臨時，香港或許才是那個始終亮著燈塔的真正港灣。

新加坡對Web3「重拳出擊」

2025年5月30日，新加坡金管局（MAS）發佈了一項重大新規，針對數字代幣服務提供商（DTSP）實施嚴格的監管措施。

有分析指出，標誌著這項自 2022 年提出、歷經三年醞釀的加密資產監管體繫正式落地。此次新規的執行，引起了社區從業者的一定恐慌，該舉措不僅影響在新加坡本地運營的 Web3 項目，更被視為可能重塑整個亞洲加密行業格局的關鍵事件。

新規要求所有未取得DTSP牌照的企業和個人必須在2025年6月30日前停止運營或申請牌照，且沒有過渡期。新規涵蓋了交易所、去中心化金融（DeFi）、非同質化代幣（NFT）平臺、錢包服務等多個領域，甚至KOL發佈研究報告也可能被納入監管範圍。

關鍵監管點如下：

嚴格牌照要求：DTSP牌照僅在「極其有限的情況下」發放，需滿足反洗錢（AML）、客戶儘職調查（CDD）等高標準。

寬泛的「營業場所」定義：無論公司注冊地是否在新加坡，只要在境內有「營業場所」（含移動攤位、居家辦公）向全球用戶提供數字資產服務（包括OTC交易、流動性挖礦等），均需持牌。

嚴厲處罰：該新規要求必須合理謹慎地確保向 MAS 提供的信息和文件不虛假、不具誤導性。違反《FSM 法》第176 (1)或176 (3)條的個人可能構成犯罪，經定罪後可處以罰款或監禁。MAS強調，不設過渡期，違規者將依法面臨處罰。

有分析認為，新加坡的DTSP新規以「無緩衝期」「全覆蓋」「零容忍」三大特徵，徹底終結了其「亞洲加密天堂」的寬松時代。這意味著，大批中小項目和從業者面臨「要麼高額合規，要麼離場」的困境，行業可能掀起「大撤退」浪潮。

擁抱Web3的香港

與新加坡DTSP新規的「收緊監管」形成鮮明對比，香港正以「精準監管+開放創新」的組合拳，積極擁抱Web3行業。

自2022年發佈《有關虛擬資產發展的政策宣言》以來，香港逐步建立起一套清晰的Web3監管體繫，涵蓋虛擬資產交易平臺（VATP）牌照、穩定幣監管、場外交易（OTC）合規化等關鍵領域，為Web3的發展奠定了堅實基礎。

根據香港證監會數據，截至目前，已有OSL Digital Securities Limited、EXIO Limited、Hash Blockchain Limited等10家虛擬資產交易平臺獲得牌照，且明確允許散戶參與交易。

此外，在虛擬資產現貨ETF、RWA代幣化以及衍生品與質押服務等金融產品創新與市場拓展方面，香港亦在積極探索。

例如，香港於今年4月批準全球首只代幣化貨幣市場ETF發行，成為亞太區最大的虛擬資產ETF市場；近日，香港《穩定幣條例》正式生效，標誌著香港在數字資產監管方面取得重要突破。

在稅收方面，香港對符合條件的虛擬資產交易提供稅務優惠，相比新加坡新規後的高合規成本，優勢顯著。

數據顯示，截至2024年年底，香港數碼港吸引了近300家Web3企業，累計融資規模超過4億港元,充分展現香港監管政策的吸引力。

不少市場觀點認為，相較於新加坡收緊監管，香港採取的「監管與發展並重」策略，有望成為全球資本的新錨點。新加坡監管收緊，可能導致Web3企業遷往香港尋求更友好的監管環境，從而帶動大量專業人才流入香港，為香港Web3行業帶來豐富經驗和創新思維，提升其技術實力與創新能力。

據悉，香港立法會議員吳傑莊發推表示，新加坡早前發佈《數字代幣服務提供商發牌指南》(Guidelines on Licensing for Digital Token Service Providers)，對從事虛擬資產的相關公司、機構、人員有新的政策。香港自 2022 年發表虛擬資產宣言後歡迎行業到港發展，據非正式統計，上千家 Web3 公司落地香港。歡迎在新加坡從事相關行業的企業將總部和團隊遷移至香港，並願提供政策與落地協助。

有業內人士預計，新加坡存量Web3機構的遷移將為香港帶來幾十億美元的資產管理規模，預計2025年下半年香港Web3日均交易量或出現激增?！鸽S著新加坡監管收緊，香港有機會承接其市場地位，成為新的Web3創新與金融科技中心?！?/p>