腦機接口概念重燃！是「風口」還是「曇花一現」？

原創

近期，科技股再掀熱潮，腦機接口題材也卷土重來。港A兩市，相關概念指數已錄得「四連漲」。

在港股市場，截至今日（9月12日）收盤，腦動極光-B（06681.HK）大幅飆漲32.28%，微創腦科學（02172.HK）、南京熊貓電子股份（00553.HK）也紛紛上揚，漲幅分別為1.98%、1.9%。

A股方面，相關概念股也表現活躍。截至收盤，創新醫療（002173.SZ）漲3.45%，翔宇醫療（688626.SH）漲2.58%，南京熊貓（600775.SH）漲2.05%，愛朋醫療（300753.SZ）漲1.51%。

拉長週期看，今年以來，A股腦機接口概念指數上漲趨勢尤為顯著，年內累計漲幅已超78%，而港股腦機接口概念板塊累漲27.25%。

這波資本市場狂歡的背後，是腦機接口領域正迎來技術突破、政策催化等多重利好消息。

從技術層面來看，腦機接口技術近年已取得了突破性進展。當地時間9月9日，馬斯克旗下的腦機植入技術公司Neauralink宣佈，全球已有12人接受了其研發的腦機芯片N1植入試驗。Neuralink稱，這些患者總共使用其設備達2000天，累計使用時長超過15000小時。

在國內，今年6月，我國成功開展首例侵入式腦機接口的前瞻性臨床試驗。

此外，近日，中國科學院上海微繫統所、腦虎科技與復旦大學附屬華山醫院聯合研發的通用型植入式柔性腦機接口繫統取得重大突破。這是國內首次利用MEMS高通量、高分辨率柔性腦機接口開展的長期植入臨床試驗。

該繫統搭載腦機操作繫統，可精準操控20餘種數字/物理設備，在相近訓練時長下信息傳輸速率（BPS）與馬斯克Neuralink水平相當。

政策面上，我國在腦機接口領域的頂層規劃佈局也在不斷加強。

今年3月，國家醫保局印發《神經繫統類醫療服務價格項目立項指南（試行）》，為腦機接口技術建立專項收費標準體繫，設立 「侵入式腦機接口植入費」「侵入式腦機接口取出費」 等價格項目。

8月，工信部等七部門聯合發佈《關於推動腦機接口產業創新發展的實施意見》，明確2027年與2030年的目標，為產業提供清晰路線圖。

在政策大力支持、海內外技術不斷突破的背景下，腦機接口行業應用場景逐步清晰。其中，醫療健康被認為可能是商業化較快的領域。

目前，腦機接口產品主要分為非侵入式和侵入式兩類。中泰證券證券研報指出，1）非侵入式因安全性高、易於普及，已有部分產品商業化，預計滲透率提升最快，其中康復類產品安全性高、適配人群廣，近幾年商業化有望加速；2）侵入式聚焦高精度、高價值領域，如癲癇、神經發育障礙診療、感覺缺陷診療等領域，打開更大空間，目前國內已有侵入式臨床依託柔性電極、腦電大模型等在康復、語言解碼上取得積極進展，後續重點關注臨床安全性。

從投資角度看，中泰證券表示，考慮到腦機接口目前處於商業化起步階段，當前市場主要以主題投資風格為主。建議從侵入式、非侵入式兩部分關注產業鏈投資機會。

東吳證券也認為，當前我國腦機接口產業有望迎來黃金發展期。神經康復、運動功能重建有望成為首批走向產業化、商業化的侵入式腦機接口應用場景。

不過需要注意的是，當前腦機接口技術仍處於探索階段，距離真正進入臨床應用可能還需數年。此外，該技術的商業化進程仍面臨多重不確定性，例如長期生物安全性驗證與監管審批路徑等挑戰。

面對近日腦機接口概念的持續衝高，已有犀利觀點直指：當前行情本質是科技股主線延伸下的題材炒作，熱潮退去後的回調風險必須警惕。不僅如此，更有觀點點破：當前資本市場根本沒有純正的腦機接口公司，多數概念股的主營業務並非腦機接口，僅是業務線沾邊或參股相關企業，本質是「搭車蹭概念」。