【大行報告】瑞銀：上調2025年中國出口增長預測至4.5%

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財華社2025年10月15日訊，瑞銀發佈報告稱，9月中國出口同比增速加快至8.3%，高於此前的4.4%及一致預期的6.6%。其中，9月中國對美國以外經濟體的整體出口增速加快至15%，對比此前為11%。 9月中國進口增長同樣令人驚喜，同比增長7.4%，超過一致預期的1.8%，創2024年4月以來最快同比增速。

一籃子大宗商品進口同比降幅從9.6%大幅收窄至1.7%。鐵礦石、原油等多數大宗商品進口同比增速均大幅改善。瑞銀認為這既有進口量的基數效應，也是因為價格環比上漲、且基數較低。該行估算顯示鐵礦石、銅礦石、原油等產品的進口量環比並無顯著改善，而大豆是少數進口量環比增長的商品之一。因此，大宗商品進口增速改善可能並不代表大宗商品內需出現強勁回升。

瑞銀表示，IT零部件進口增長亦有回升，支撐了整體進口增長。這可能反映智慧手機新品季相對強勁及科技週期樂觀情緒。 另一方面，計算機進口同比降幅擴大至12.2%，高基數及先進人工智能相關計算機貿易受限或是背後原因所在。

瑞銀投資銀行高級亞洲及中國經濟學家鄧維慎表示：「我們將2025年中國出口預測從此前的增長 1%上調至增長4.5%，將進口預測從下降2%上調至與2024年持平。近期中美貿易緊張局勢升級或令出口面臨的不確定性進一步加劇。但儘管目前關稅較低，中國對美出口依然弱於4-5月上輪貿易摩擦升級時期的情況，這意味著雖然中國對美出口可能走弱，但再次大幅下滑的可能性並不高。此外，中國整體出口增長持續受益於對其他經濟體的出口增長。因此，雖然我們預計未來數月中國出口增長可能放緩，但劇烈下滑的可能性較小。」