【百強透視】AH股異動大跌！中興通訊業績承壓，前景仍獲看好？

原創

10月30日，中興通訊（00763.HK）遭遇跳空放量暴跌，截至發稿時間，其股價大挫逾11%，而其A股中興通訊（000063.SZ）在10月29日已經放量跳空下跌6.46%，10月30日再度跌近3%。

從消息面來看，中興通訊的A、H雙雙出現異動下跌和最新披露的業績情況有關。

業績承壓明顯

10月28日盤後，中興通訊披露了2025年三季度報告，業績明顯承壓。

報告顯示，今年前三季度，中興通訊實現營收1005.2億元，同比增長11.6%；實現歸母淨利潤53.2億元，同比下降32.7%；實現扣非歸母淨利潤38.8億元，同比下降43.8%。

其中，於第三季度，中興通訊實現營收289.7億元，同比增長5.11%；實現歸母淨利潤2.6億元，同比下降87.8%；扣非歸母淨利潤虧損2.2億元，同比下降111.6%。

從上述數據不難看出，中興通訊的業績承壓明顯。

而中興通訊稱，前三季度，受國內運營商通信基礎設施投資下降的影響，公司運營商網絡營收承壓，其中，國內市場下降，國際市場增長。不過，政企業務持續跨越式增長，營收同比增長130%；消費者業務營收保持穩健增長。

此外，中興通訊還表示，正在加速AI基礎設施部署與升級，在「網絡、算力、家庭、個人」四大領域持續突破底層核心技術，形成全棧技術優勢。前三季度算力營收同比增長180%，營收佔比25%，其中，服務器及存儲營收同比增長250%，數據中心產品營收同比增長120%。家庭及個人持續增長，合計營收佔比25%。

機構看法比較積極

雖然在業績披露後，中興通訊的股價出現顯著下跌，投資者信心受挫，但機構對其未來發展前景似乎並不悲觀。

華泰證券表示，中興通訊業績低於此前預期，利潤下滑主因公司高毛利率的運營商業務收入同比下滑、佔比降低，而收入結構偏向於低毛利率算力業務。看好公司繼續穩固「連接」基本盤，全棧算力佈局或逐漸迎來收獲期，未來隨著自研芯片批量導入，公司政企業務盈利水平有望顯著改善。A/H股均維持「買入」評級。

浙商證券亦稱，受國內運營商通信基礎設施投資下降影響，業績有所承壓；不過第二曲線同比高增，自研芯片是盈利能力提升的重要抓手，持續看好公司DPU芯片、交換芯片、服務器芯片等的發展預期，利於整體提升公司業績與估值。

浙商證券還認為，國內運營商資本開支下降壓力最大的階段已經過去。以中國聯通資本開支規劃為例，預計未來2-3年投資規模將保持相對平穩，下降幅度會有所收窄。國際網絡市場受益於積極開拓印尼、坦桑尼亞等海外國家份額，前三季度實現增長。

中興通訊能否再次入選「港股100強」？

值得注意的是，作為覆蓋多個熱門概念的行業龍頭，中興通訊近年股價的整體表現比較亮眼，A、H股均在10月份創下上市新高。

雖然最新業績承壓引起了一些投資者的擔憂，但從機構觀點來看，中興通訊的後續發展前景仍然值得期待。

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作為「硬核科技」的代表，中興通訊此前就曾多次成功入榜，此次能否繼續躋身榜單？這一懸念值得資本市場持續關注。